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                                                                                                                              <kbd id='2cJfqIuBO'></kbd><address id='2cJfqIuBO'><style id='2cJfqIuBO'></style></address><button id='2cJfqIuBO'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='2cJfqIuBO'></kbd><address id='2cJfqIuBO'><style id='2cJfqIuBO'></style></address><button id='2cJfqIuBO'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='2cJfqIuBO'></kbd><address id='2cJfqIuBO'><style id='2cJfqIuBO'></style></address><button id='2cJfqIuBO'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='2cJfqIuBO'></kbd><address id='2cJfqIuBO'><style id='2cJfqIuBO'></style></address><button id='2cJfqIuBO'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='2cJfqIuBO'></kbd><address id='2cJfqIuBO'><style id='2cJfqIuBO'></style></address><button id='2cJfqIuBO'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='2cJfqIuBO'></kbd><address id='2cJfqIuBO'><style id='2cJfqIuBO'></style></address><button id='2cJfqIuBO'></button>

                                                                                                                                                                          金丰线上娱乐:楼市断供潮再现?面对仍未结束的去杠杆历程,我们都要做好准备!

                                                                                                                                                                          2019年01月23日 07:20 来源:400新闻网

                                                                                                                                                                            一味袒护劣币,只会让人对良优币失去信心。正如巴菲特所说,拿着任何东西都比拿着钱要强多了。

                                                                                                                                                                            最近,关于楼市弃房断供的新闻又多了起来。

                                                                                                                                                                            有数据称,阿里拍卖房直线上升,北上广深拍卖数量是1年前的2倍,1月前20天,几乎已经追平12月份排名数量。

                                                                                                                                                                            有人惊慌失措,有人出面辟谣,有人在出谋划策。

                                                                                                                                                                            在这个时候,菜导想起的,却是一个美国人:前任美联储主席保罗·沃尔克。

                                                                                                                                                                            (复出后的沃尔克)

                                                                                                                                                                            1979年至1987年,在沃尔克担任美联储主席期间,美国经济创造了“二战”以后最糟糕的数字:失业率达到8%,1200万人失去了工作,三个月内经济总量暴跌10%……

                                                                                                                                                                            沃尔克被舆论控诉为“预谋并冷血残杀数百万小企业”、“劫持房产主的美国梦”的背后凶手。

                                                                                                                                                                            但在如今,这样一位近百岁的老人,不仅被誉为“过去二十年里美国经济活力之父”,也成为我们中国去杠杆道路上的借鉴对象。

                                                                                                                                                                            1

                                                                                                                                                                            说起沃尔克,就不得不提起他担任美联储主席的那一段传奇经历。

                                                                                                                                                                            1979年,沃尔克由卡特总统提名出任美联储主席。卡特的目的只有一个,请沃尔克出山打老虎。

                                                                                                                                                                            为了拯救战后经济,美国开始奉行赤字财政政策。

                                                                                                                                                                            不断扩大政府开支,以刺激经济回升,同时提供大量就业机会。到了1980年,利息支出已经占美国政府支出的10%左右。

                                                                                                                                                                            此时,由于布雷顿森林体系的崩溃,美联储的货币政策也正好处在混乱期。

                                                                                                                                                                            银行信贷业务盲目扩张,美联储不断降低联邦利率,导致货币供应量出现螺旋式上升。

                                                                                                                                                                            美国政府只要发现经济稍有停滞,便会立刻进行强刺激。

                                                                                                                                                                            最终货币供应量过大推高了通货膨胀和宏观杠杆,货币政策和财政政策也双双陷入“失灵”危机。

                                                                                                                                                                            1979年,美国的CPI高达13%。美国经济,到了最危险的时候。

                                                                                                                                                                            卡特在这个节骨眼上选择了沃尔克,就是想让他来打货币超发这只大老虎的,所用之法也是治老虎的虎狼之药。

                                                                                                                                                                            (美国第39任总统吉米·卡特)

                                                                                                                                                                            在沃尔克的眼里中,通货膨胀是美国的公害。在他上任后,打破了美联储一直以来以调整利率作为目标的原则。

                                                                                                                                                                            沃尔克以调整货币供应量作为目标,施以铁腕的手段,把最优惠利率从1979年的11.2%提高到1981年的21.5%。

                                                                                                                                                                            在货币紧缩中,停滞不前的美国经济堪称自由落体般下滑,市场陷入恐慌之后,各方面的反弹压不住了。把沃尔克推到前台的卡特,成为众矢之的。

                                                                                                                                                                            卡特没有想到,打老虎的过程竟然如此惨烈,结果自己的政治生涯也给打没了。

                                                                                                                                                                            1981年,卡特在连任竞选中落败,共和党的里根上台。所幸的是里根力排众议决定继续沿用沃尔克。

                                                                                                                                                                            1982年4月,里根总统在一份声明当中表明了自己的立场:

                                                                                                                                                                            无论是现任政府还是联邦储备委员会,都不会允许让我们的财政和货币政策重新走上导致现在的老路。

                                                                                                                                                                            2

                                                                                                                                                                            清算时刻,在1982达到了峰值。

                                                                                                                                                                            汽车销售额降到了20年来的最低点,1200万美国人失去了工作,6.6万家企业申请破产保护。

                                                                                                                                                                            沃尔克成为了全民公敌,美联储委员们的照片,甚至被失业的人们印成了通缉令,就在美联储大楼门前派发。

                                                                                                                                                                            虽然出清的效果姗姗来迟,但是猛药终究还是见效了。

                                                                                                                                                                            通货膨胀率从1981年的13.5%降到1983年的3.2%。GDP增速也从1982年的-1.91%,回升至1983年的4.63%,甚至是1984年的7.26%。

                                                                                                                                                                            仅仅几年时间,美联储把 13% 的通胀压制到几乎为 0 ,获得了美国经济发展史上最为重要的一次胜利。

                                                                                                                                                                            而掌舵手沃尔克,也从传说中的“经济衰退杀手”,变成了公认的美国英雄。

                                                                                                                                                                            (里根与沃尔克)

                                                                                                                                                                            巴菲特曾经这样评价沃尔克:

                                                                                                                                                                            人们普遍认为拥有土地或任何东西都比拥有美元强,改变这种想法需要有非常坚强的性格和很大的胆量。坚持住需要勇气,而沃尔克坚持住了。

                                                                                                                                                                            沃尔克扭转了人们对货币的信任,却没能赢得里根的继续支持。

                                                                                                                                                                            因为不愿意支持里根放松监管的政策,坚持严监管的沃尔克被赶走,取而代之的是 “The New Mr. Dollar”格林斯潘。

                                                                                                                                                                            (格林斯潘)

                                                                                                                                                                            格林斯潘主张金融系统可以自我约束,没有必要过度监管,并且宣布美联储重回以调整利率作为目标的原则。

                                                                                                                                                                            这些都符合“里根经济学”的基本要求。

                                                                                                                                                                            然而,过度放松金融监管导致乱象丛生,美国宏观杠杆节节攀升。

                                                                                                                                                                            如果不是2008年次贷危机的爆发,格林斯潘20年的美联储主席生涯可谓完美无瑕,结果最后还是晚节不保。

                                                                                                                                                                            孤独了23年之后,面对着次贷危机后的烂摊子,2010年,时任美国总统奥巴马再次采纳了82岁金融老将沃尔克的建议。

                                                                                                                                                                            限制商业银行的规模,限制银行利用自身资本进行自营交易,同时禁止银行拥有或资助私募基金和对冲基金的投资。

                                                                                                                                                                            这三条建议,是沃尔克理想中的“沃尔克法则”。

                                                                                                                                                                            但是谁也敌不过宽松所带来的诱惑,奥巴马也是如此,最终“沃尔克法则”在妥协下遭到阉割。

                                                                                                                                                                            3

                                                                                                                                                                            说了这么多沃尔克和美国的去杠杆历程,是因为菜导坚信:“以史为鉴,可以知兴替;以人为鉴,可以明得失” 。

                                                                                                                                                                            曾经中国也有过一个在经济方面这么果敢的老人,当年他抱着“滚地雷阵”的决心,“扛着棺材”上任,被全国下岗工人骂得狗血淋头。

                                                                                                                                                                            也因为这样,这位老人没有获得连任,未能等到他的施政策略完全铺陈开来,创造出中国的“沃尔克奇迹”。

                                                                                                                                                                            至今对他的评价仍然褒贬不一,却也让不少人甚是怀念。

                                                                                                                                                                            如今,中国再次进入去杠杆的关键节点。去杠杆过程中遇到的困难和阻力,也比十几年前更强烈、更复杂。

                                                                                                                                                                            有媒体评价说,这是自那位老人退休之后,中国力度最大的一次金融整顿。

                                                                                                                                                                            而2018年落地的资管新规,多少也有点沃尔克法则的意思。

                                                                                                                                                                            比如说限制银行利用自身资本进行自营交易,银行就该干银行的本职,不能拿自己的钱去做投资。

                                                                                                                                                                            核心思想几乎一样,就是严监管。

                                                                                                                                                                            2008年金融危机爆发后,中国央行与全球同步放松金融监管,同时也放松了货币政策。

                                                                                                                                                                            前前后后经历了3次放水,实际通货膨胀到底是多少?如果按照CPI来算,2018年也就增长了2.1%。

                                                                                                                                                                            但大家都知道,这些年超发的货币都流向了房子,所以CPI才会看似不高。

                                                                                                                                                                            如果加上房价,CPI到底是多少?从这几年猛涨的房价来看,至少不会比现在的2.1%低。

                                                                                                                                                                            从银行业“三三四”大整治开始,严守货币供给总闸门,允许局部违约发生,打响三大攻坚战,中国走向了收紧之路。

                                                                                                                                                                            过程也痛苦至极,倒闭、失业、爆雷都纷至沓来。

                                                                                                                                                                            今年众多大型公司,已经开始缩编裁员,缩减成本过冬似乎成了所有人的共识。

                                                                                                                                                                            面对经济进一步承压,到底是严守底线,还是重回老路?也许只能看国家的意志了。

                                                                                                                                                                            一味袒护劣币,只会让人对良优币失去信心,正如巴菲特所说,拿着任何东西都比拿着钱要强多了。

                                                                                                                                                                            只有把劣币出清,良币才有生存空间。

                                                                                                                                                                            就像是一个人身患重病,不把病治好了,怎么出去赚钱,拖着重病赚钱,最后只会把自己给拖垮了。

                                                                                                                                                                            这也就是现在处处强调的:“我国经济已由高速增长阶段向高质量发展阶段”。

                                                                                                                                                                            当然,中国不可能完全复刻沃尔克的做法,毕竟谁也承担不起10%失业率的责任,或者是 GDP负增长的责任。

                                                                                                                                                                            但是在接下来相当长的一段时间里,我们或许都要承受出清带来的阵痛,楼市断供潮即便真的出现了,也是必然要经历的过程。

                                                                                                                                                                            用中国的俗语来表达,那就是「不经一番彻骨寒,怎得梅花扑鼻香」。

                                                                                                                                                                            就怕大家都只想享受梅花的香,不愿意经历冬天的寒,只要碰到一丝寒意就会萌生退意,把自己锁在充满二氧化碳的温暖小房子里。

                                                                                                                                                                            而这种自我麻痹的心态,那位扛着棺材上任的老人,在2003年就已经警告过了:

                                                                                                                                                                            我搞了50多年的经济工作,我能深刻体会到我国的这种“综合症”,日子稍微刚好过一点,就搞浮夸的作风、盲目的自满,莫名其妙的折腾、无知的决策。

                                                                                                                                                                            但形势发展都是有周期的,我们不要走历史的老路!

                                                                                                                                                                            (想了解更多理财知识吗?点击“阅读原文”立刻学习,也可以保存图片,分享给朋友一起学习喔)

                                                                                                                                                                            从菜鸟到大神,只需点击“阅读原文”

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